Nomura: Политические объявления на июньском заседании ЕЦБ были более неожиданными по времени, чем по содержанию.

ЕЦБ внес некоторые важные изменения в руководство по своей программе приобретения активов (APP) и ставкам. С этими объявлениями может возникнуть длительный период бездействия; однако некоторая неопределенность остается в отношении того, что фактически означает для ЕЦБ заявление «в течение лета» в контексте удержания ставок. Недавняя статья Reuters со ссылкой на «политиков, говорящих на условиях анонимности», предположила, что формулировка достаточно неопределенная для некоторых, чтобы утверждать, что она не согласуется ни с какими действиями до 24 октября 2019 года, в то время как другие считают, что это может произойти и раньше - до 25 июля 2019 года.

Мы продолжаем прогнозировать первый рост на 15 б. п. по ставке депозитов в сентябре 2019 года, после чего в 4 квартале 2019 года будет увеличен рост на 10 б. п. по всем ставкам.

BNP Paribas:

Хотя общий положительный тон экономических данных возрос с момента июньской встречи ЕЦБ, мы не ожидаем, что 26 июля заявление центробанка будет сильно отличаться.

Повышенная уверенность в инфляции несколько компенсируется растущей озабоченностью последствиями торговой войны, что предполагает осторожность в ЕЦБ.

Мы считаем, что Марио Драги, вероятно, уклонится от любых вопросов о сроках следующего курса ужесточения политики, ссылаясь на журналистов с его заявлением от 14 июня.

Операцию в стиле ФРС, хотя это возможно, будет трудно реализовать. В любом случае, мы полагаем, что вряд ли это будет объявлено на этом этапе.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

2018-7-25 06:50