Учитывая сильную тенденцию к замедлению инфляции и неожиданное укрепление рубля, мы пересмотрели наш прогноз, который предполагал, что снижение ставки ключевой ставки начнется только в 2К17. Теперь мы считаем, что ЦБ начнет цикл смягчения денежно-кредитной политики в ближайшую пятницу (24 марта).

При этом мы ожидаем, что ставка будет снижена лишь на 25 б. п. , чтобы рынок не питал преждевременных надежд на более скорое и более резкое снижение ставки. Мы по-прежнему рассчитываем, что за весь год ставка будет снижена на 150 б. п. Мы прогнозируем ослабление рубля в 2К17-3К17, поскольку поступления по счету текущих операций будут ниже, и потому эффект от интервенций Минфина станет более заметным. В связи с этим высока вероятность, что ЦБ замедлит или даже приостановит смягчение денежно-кредитной политики в 3К17, учитывая повышение инфляционного давления, вызванное вторичным эффектом ослабления рубля. . finam.ru

2017-3-21 12:10