Мы считаем результаты "ЛУКОЙЛа" умеренно позитивными для акций компании - они показывают положительную динамику EBITDA кв/кв (+7%, рентабельность +3 пп кв/кв), на которой благоприятно отразились не только общие для сектора тенденции, но и позитивное изменение в структуре производства нефти и минимальное негативное влияние налогового маневра во внутренней переработке.

FCF оставался стабильным г/г, поддерживая потенциал "ЛУКОЙЛа" в отношении прибыли для акционеров. Напомним, что компания распределяет свой располагаемый FCF в пропорции 50:50 между проектами роста и своей программой обратного выкупа. Во время телеконференции (30 мая) мы сосредоточимся на информации о потенциальной следующей программе обратного выкупа и стратегии по монетизации газа и увеличения присутствия в сегменте нефтехимии. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по "ЛУКОЙЛу", который торгуется на 5% ниже аналогов в нефтегазовом секторе по EV/EBITDA 2019П 3. . finam.ru

2019-5-30 10:30