Рост ВВП Японии в третьем квартале выше прогнозов: положительный вклад был за счет чистого экспорта, а отрицательный вклад из-за внутреннего спроса.
Примечательно, что реальное частное потребление упало в соответствии с ожиданиями после роста во втором квартале, в то время как реальный экспорт снова продемонстрировал устойчивый рост после того, как во втором квартале была достигнута корректировка скорости роста.
Мы ожидаем, что государственные инвестиции упадут в четвертом квартале, как это было в третьем квартале, что связано с более ранними мерами стимулирования.
Номинальная компенсация работникам увеличилась на 2,1% в третьем квартале (Q2: 2,1%), сохранив темпы роста в предыдущем квартале. Учитывая это и улучшения настроений потребителей, мы ожидаем, что личное потребление увеличится в четвертом квартале.
Частные капвложения увеличились на 0,2% за третий квартал (Q2: 0,5%) - четвертый прирост подряд. Инвестиции в жилье упали на -0,9% за третий квартал (Q2: 1,1%) - первое снижение в семь кварталов.
Между тем, государственное накопление основного капитала ( государственные инвестиции ) снизилось на -2,5% в третьем квартале (Q2: 5,8%) - первое снижение за три квартала. Мы полагаем, что инвестиции, вероятно, продолжат падать в четвертом квартале.
Дефлятор ВВП вырос на 0,1% г / г в третьем квартале (Q2: -0,4%), превысив уровень предыдущего года впервые за пять кварталов, в то время как дефлятор расходов на конечное потребление домашних хозяйств (без учета вмененной ренты), усилился до 0,4% г / г (Q2: 0,2% г / г). Несмотря на то, что дефлятор ВВП снова может упасть в годовом исчислении в четвертом квартале из-за ускорения импорта и роста цен на нефть, дефлятор расходов на конечное потребление домашних хозяйств должен оставаться положительным.
Мы ожидаем восьмой квартал подряд позитивного роста. Мы ожидаем, что государственные инвестиции продемонстрируют несколько более резкое реакционное снижение в четвертом квартале с учетом роста ВВП. Однако, учитывая улучшение настроений потребителей и спрос зарубежных фирм, мы ожидаем увеличения как частного потребления, так и экспорта, что позитивно скажется на рост ВВП в четвертом квартале.
Информационно-аналитический отдел TeleTrade
. teletrade.ru2017-11-15 06:44