Высокая доля комиссионного дохода поддержит бизнес American Express в условиях падающих процентных ставок. Снижение процентной маржи повлияет лишь на четверть выручки компании, в то время как комиссионные доходы, устойчивые к процентным ставкам, сократятся не так значительно в период пандемии.

Операционные издержки высоки, но находятся под контролем менеджмента. Cost/income - выше 70%, что является достаточно высоким показателем. Согласно заявлениям менеджмента, политика управления издержками достаточно гибкая. Это подтверждается низким показателем операционного левереджа (в пределах 5 п. п. ). Пандемия поспособствует существенному увеличению отчислений в резервы, но AmEx готова к кризису лучше, чем в 2008 году. Предкризисный coverage ratio в три раза выше, чем перед кризисом 2008 года (1,8х против 0,6х). Несмотря на то, что мы ожидаем долю просроченных кредитов вы. finam.ru

2020-7-31 17:20