Олег Климас, трейдер, Райффайзен Банк Аваль: Доходности на вторичном рынке ОВГЗ в очередной раз повысились. Не смотря на достаточное количество ликвидности в банковской системе, участники рынка не спешат вкладывать свободные средства в ОВГЗ по старым уровням. Причиной этому, в первую очередь, послужили внеплановые аукционы Минфина, которые состоялись на прошедшей и этой неделях (детальную информацию см. ниже), которые дали сигнал рынку о возможном повышении доходностей по всей кривой. ОВГЗ с

Олег Климас, трейдер, Райффайзен Банк Аваль:

Доходности на вторичном рынке ОВГЗ в очередной раз повысились.

Не смотря на достаточное количество ликвидности в банковской системе, участники рынка не спешат вкладывать свободные средства в ОВГЗ по старым уровням. Причиной этому, в первую очередь, послужили внеплановые аукционы Минфина, которые состоялись на прошедшей и этой неделях (детальную информацию см. ниже), которые дали сигнал рынку о возможном повышении доходностей по всей кривой.

ОВГЗ с погашением через 4 месяца котируют с доходностью – 14.90-15.00%/14.25-14.60%, 7 месяцев – 16.00-16.20/15.50-15.75%, НДС-ки – 17.25-18.00%/16.00-16.50%, 2-ух летние – 18.25-18.50%/17.25-17.50%, новые НДС-ки – 20.00-21.00/19.00-19.50%. Как видим, доходности подросли, в основном на длинном конце кривой.

На рынке внутренних валютных ОВГЗ доходности также подросли. Долларовые внутренние ОВГЗ с погашением в конце 2014 года котируют в пределах 14.75-15.00/13.00-13.50%, с погашением в январе-мае 2015-го года – 14.50-15.00/13.00-13.50%, а с погашением в августе 2016-го года – 15.00/13.50%

Снижение доходностей на рынке новых НДС облигаций остановилось. Причиной этому послужили все те же внеплановые аукционы, о которых будет написано ниже.

Количество ОВГЗ в собственности нерезидентов за неделю увеличилось почти на 2 млрд. грн.

За прошедших 7 дней портфель вложений нерезидентов в государственные облигации Украины вырос почти на 11% и составил 19.76 млрд. грн. Исходя из комментария Премьер-министра Украины Арсения Яценюка, можно сделать вывод, что данное увеличение произошло вследствие аукционов Минфина, которые состоялись 15-го августа. Покупателями стали зарубежные инвесторы через Deutsche Bank.

Минфин привлек 2.32 млрд. грн. на аукционах по размещению ОВГЗ 14-го, 15-го и 19-го августа

14-го июля к размещению предлагались обычные гривневые ОВГЗ с погашением через 8 месяцев и 5 лет, а также «военные облигации» с погашением через 2 года. Успешным оказался аукцион по размещению «военных облигаций». Доходность отсечения и сумма привлеченных средств соответственно составили 7.00% и 14 млн. грн. 15-го июля состоялись аукционы, о которых упоминал Премьер-министр Украины. Минфин предлагал обычные гривневые ОВГЗ с погашением через 2.7 года. Общий объем привлеченных средств составил 2.03 млрд. грн., а доходность отсечения – 18.98%, что соответствует эффективной ставке доходности 19.94%. По нашему мнению, данный уровень достаточно интересен не только нерезидентам, но и локальным участникам рынка. По сути, Минфин установил новый бенчмарк, после которого, и остановилось снижение доходностей по новым НДС-кам т.к. дюрация у данных ОВГЗ и новых НДС-облигаций практически идентичная.

19-го августа к размещению предлагались обычные гривневые гособлигации с погашением через 2, 2.7, 5 и 7 лет. Разместить удалось все ту же 2.7 летнюю гособлигацию с неизменной доходностью отсечения 18.98%. ru.cbonds.info

2014-8-21 17:48