Рекомендуем покупать акции JPMorgan (JPM) при снижении к уровням 54,57-57,62-59,27 доллара с целью 66 долларов. Также поддержкой для акций может оказаться 200 дневная экспоненциальная скользящая средняя.

Американский финансовый сектор начинает показывать признаки восстановления. Именно банковский сектор и акции платежных систем являются главными бенефициарами от сворачивания мер стимулирования и приближающегося в 2015 году первого повышения процентной ставки в США. Предприятия финансового сектора в этом случае начинают повышать ставки по кредитам (растет процентная маржа) и стоимость своих услуг, что положительно отражается на их стоимости.

Тем не менее, индекс финансового сектора США с начала года растет одинаковыми темпами с широким индексом S&P500 – около 8,5%. Что мешает более быстрому его росту? Снижающиеся последнее время во всем мире инфляционные ожидания являются главным сдерживающим фактором удорожания финансовых акций. Как только появятся признаки ускорения инфляции, мы увидим бум акций банков и платежных систем. Поэтому нужно внимательно отслеживать доходность американских 10-летних казначейских облигаций http://finance. yahoo. com/q/bc?s=^TNX&t=5d&l=on&z=m&q=l&c= которая отражает инфляционные ожидания в США, чтобы не пропустить момент, когда начнется настоящее ралли финансовых акций. Еще лучше заблаговременно войти в длинные позиции потому, что движение этих активов вверх может быть резким.

Финансовый сектор в торговых терминалах ГК FOREX CLUB представлен Bank of America (BAC), Сitigroup (С), JPMorgan (JPM), HSBC (HBC) и тремя акциями платежных систем Visa (V), MasterCard (MA) и American Express (AXP). Cреди этих активов мы выделяем JPMorgan (JPM). Во-первых, акции данной компании одни из самых привлекательных по показателю цена акции/доход на акцию (P/E): он равен 15,22. Для сравнения, у Bank of America он составляет 24,72, Сitigroup – 16,9, HSBC (HBC) – 13,3, Visa – 24,39, MasterCard – 27,29, American Express – 16,69. Чем ниже этот показатель, тем большим потенциалом роста обладает актив. Cредняя консенсус оценка подразумевают рост акций JPMorgan в интервале 3-х месяцев на 12,0%.

Во-вторых, индикатор эффективности менеджмента – рентабельность активов ROA (прибыль/активы) cреди банковского сектора у JPMorgan самый высокий. Во втором квартале ROA повысилась с 0,21% до 0,24%. Относительно низкая рентабельность банковского бизнеса по сравнению с технологическим сектором (где она может составлять 4-5%) говорит о том, что банки зарабатывают за счет эффекта масштаба (количества операций).

Среди основных подразделений банковского холдинга, которые за последнее время улучшили операционные результаты, можно выделить отдел кредитования юридических лиц, департамент по управлению активами и подразделение Private Equity. Более худшие результаты показывают отдел кредитования физических лиц и инвестиционный департамент.

Банковский сектор в США может стать более стабильным и дисциплинированным на фоне разработки последние несколько лет методики поддержки ослабленных банков силами самого банковского сектора. Многим власть имущим не понравилось, какие суммы Федрезерв тратил в 2008-2009 на поддержку банков. Случись аналогичные события сейчас, такие суммы вряд ли были бы выделены. Соответственно, ФРС намекнул банковскому сообществу о необходимости создания еще одного органа, который будет финансироваться за счет отчислений комбанков. Такой подход заставит банки быть более ответственными в проведении кредитной политики.

Торговые рекомендации: рекомендуем покупать акции JPMorgan при снижении к уровням 54,57-57,62-59,27 доллара с целью 66 долларов. Также поддержкой для акций может оказаться 200- дневная экспоненциальная скользящая средняя.

Предупреждение: Прибыльность в прошлом не означает прибыльность в будущем. Любые прогнозы носят информационный характер и не гарантируют получение результата.

2014-9-4 15:31