"Сбербанк" вчера представил финансовые результаты за август 2020 г. по РСБУ. Существенное улучшение стоимости риска оказало поддержку чистой прибыли, которая выросла на 4% г/г впервые с февраля этого года.

ЧПМ продолжала демонстрировать устойчивость, хотя, как и ожидалось, начала снижаться м/м в августе на фоне снижения доходности активов. В целом цифры продолжают показывать вполне обнадеживающие тренды, особенно в части качества кредитов. Снижающаяся ЧПМ ограничивает потенциал восстановления ROE до докризисных уровней и сдерживает масштабную переоценку акций. В то же время акции SBER RX опустились в цене на 8% с пиковых уровней середины августа (против роста индекса Московской биржи на 4%) на фоне негативных геополитических событий. Сейчас акции торгуются по коэффициенту 1x P/BV и 3,7x P/PPOP 2020П (соответственно с дисконтами 14% и 5% к средним мультипликаторам за последние два года). . finam.ru

2020-9-8 12:00