Ключевая новость . Банк России в пятницу понизил ключевую ставку на 25 б. п. (7,25%), что соответствовало нашим ожиданиям относительно заседания. Однако, комментарий регулятора оказался нейтральным с содержательной точки зрения, что подтверждает намерение смягчать политику поступательно.
В частности, тезис о завершении перехода к нейтральной денежно-кредитной политике, по нашему мнению, указывает на неизменность равновесного диапазона (6,0-7,0%) ключевой ставки, сомнения относительно которого стали слышны в преддверии заседания. Не менее интересно и то, что регулятор исключил из вступительного абзаца тезис о рисках для экономического роста, и это дополнительный сигнал о концентрации внимания на траектории восстановления инфляции минимум до начала 2п'18. Прогноз Банка России относительно инфляции в диапазоне 3-4% выглядит слишком размыто: в текущих условиях более важно представлять, видит ли регулятор инфляцию по прошествии года ниже 3,5% или выше. . finam.ru
2018-3-26 10:03