Патрик Артус, аналитик Natixis, объясняет, что все начинается с "парадокса Триффина", описанного Робертом Триффином в 1960 году: Соединенные Штаты выпускают резервную валюту, которая заставляет их иметь внешний дефицит и внешний долг, поскольку они должны быть способны обеспечивать активы в долларах для инвесторов в остальном мире.
"Результатом увеличения внешнего долга США является ухудшения качества доллара, что приводит к финансовой уязвимости, и следовательно, к "проклятию резервной валюты". Евро также является резервной валютой, но в зоне евро нет ни внешнего дефицита, ни внешнего долга. Это означает, что финансовые активы в евро недоступны для покупки нерезидентами, в то время как они должны быть, учитывая статус евро в качестве резервной валюты. В результате, как только мир накапливает валютные резервы, и экономическая и политическая ситуация в зоне евро уже не вызывает беспокойства, евро резко дорожает. Существует положительная корреляция между ценами на нефть и обменным курсом евро, поскольку рост цен на нефть приводит к увеличению спроса на евро в странах-экспортерах нефти. Поэтому важно, чтобы политические и экономические власти еврозоны понимали, что статус евро в качестве резервной валюты несовместим с тем, что еврозона не имеет внешнего долга, и эта ситуация порождает структурную переоценку обменного курса евро", - сообщил Артус.
Информационно-аналитический отдел TeleTrade
. teletrade.ru2018-2-9 23:21