В рамках прошедшей в Москве ежегодной конференции по энергетическим компаниям Европы, Ближнего Востока и Африки Fitch Ratings отмечало, что прогноз по энергетическому сектору в регионе СНГ на 2017 г., исключая Россию, остается негативным ввиду слабых фундаментальных показателей в отрасли. Агентство ожидает, что большинство энергетических компаний СНГ останутся под давлением в условиях слабой экономической конъюнктуры, регуляторной неопределенности и высокого валютного риска. Кроме того, мы по

В рамках прошедшей в Москве ежегодной конференции по энергетическим компаниям Европы, Ближнего Востока и Африки Fitch Ratings отмечало, что прогноз по энергетическому сектору в регионе СНГ на 2017 г., исключая Россию, остается негативным ввиду слабых фундаментальных показателей в отрасли.

Агентство ожидает, что большинство энергетических компаний СНГ останутся под давлением в условиях слабой экономической конъюнктуры, регуляторной неопределенности и высокого валютного риска. Кроме того, мы полагаем, что крупные программы капвложений, которые в основном будут финансироваться за счет заимствований, а также предстоящие погашения долга могут столкнуться со сложностями фондирования в текущих непростых рыночных условиях.

Рейтинги крупнейших компаний СНГ учитывают фактор государственной поддержки. Сюда, в частности, относятся взносы в капитал, доступ к финансированию от госбанков и, в некоторых случаях, прямые гарантии. Как следствие, какая-либо потенциальная приватизация и последующее ослабление господдержки может привести к пересмотру рейтингов компаний с учетом их финансовых и операционных профилей на самостоятельной основе. В некоторых случаях это может обусловить негативные рейтинговые действия.

По нашим оценкам, в условиях замедления экономики самостоятельные профили и показатели кредитоспособности у большинства компаний имеют ограниченный запас прочности, прежде всего в Украине. При этом финансовые профили также ослабли у энергетических компаний Азербайджана и Казахстана. Рейтинги большинства рейтингуемых компаний СНГ были понижены в 2016 г. в связи с суверенными рейтинговыми действиями. Значительный разрыв между кредитоспособностью на самостоятельной основе и текущими рейтингами по-прежнему существует для половины энергетических компаний СНГ, рейтингуемых агентством.

С учетом несовпадения валют долга и выручки и ограниченного использования хеджирования у большинства рейтингуемых энергетических компаний СНГ, Fitch ожидало бы, что, при прочих равных условиях, какое-либо потенциальное дальнейшее ослабление национальной валюты окажет негативное влияние на показатели кредитоспособности рейтингуемых компаний в ближайшем будущем.

Позиция ликвидности большинства энергетических компаний СНГ является слабой, поскольку их денежная позиция недостаточна для покрытия долга с короткими сроками до погашения. Большинство компаний также ожидают финансировать свои крупные капиталовложения за счет выпуска нового долга. Рефинансирование облигаций DTEK с погашением в 2015 г. и договоренность о приостановке выплат с банками помогли DTEK пролонгировать банковский долг с погашением в 2016 г., однако остаются существенные банковские кредиты и еврооблигации со сроком в 2017 г. Сроки по еврооблигациям Самрук-Энерго на сумму 500 млн. долл. также наступают в декабре 2017 г. Ликвидность Азерэнержи зависит от материальной поддержки со стороны материнской структуры, но государственные гарантии по основной части долга сглаживают риск ликвидности. ru.cbonds.info

2016-11-24 11:59