В четверг, 21 июля, состоится очередное заседание Европейского центрального банка, которое будет первым после исторического референдума в Великобритании.

Многие экономисты полагают, что ЕЦБ воздержится от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики и продолжит фокусироваться на осуществлении ранее объявленных мер. В итоге, ключевая процентная ставка останется на уровне 0,00%, а объем программы количественного смягчения (QE) - в размере 80 млрд. евро в месяц. Вместе с тем, политики могут сигнализировать о возможности скорого изменения программы QE, что может включать в себя продлении сроков действия данной программы и/или расширения перечня активов, доступных для приобретения.

Согласно результатом последнего опроса Reuters, 18 из 19 трейдеров прогнозируют, что в ходе июльского заседания ЕЦБ не станет менять параметры денежно-кредитной политики. Между тем, один из опрошенных трейдеров не исключил возможность дальнейшего смягчения политики.

"Мы ожидаем, что тон заявлений ЕЦБ по-прежнему будет "голубиным". Вероятно, в Центробанке укажут, что основные меры смягчения монетарной политики уже были приняты в марте, и потребуется некоторое время, чтобы оценить их влияние. Шок от Брекзита, и, в частности, недавнее падение акций банковского сектора будет гарантировать, что общий тон главы ЦБ Драги будет пессимистичным, в результате чего на рынках увеличится вероятность дальнейшего смягчения политики позднее в этом году", - заявили аналитики Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ.

Эксперты Lloyds Bank также считают, что ЕЦБ сохранит денежно-кредитную политику без изменений, несмотря на усиления рисков для экономической ситуации после Брекзита. "о в случае необходимости, дополнительные меры смягчения могут быть приняты в рамках следующей встречи 8 сентября. Наименее спорным вариантом в сентябре было бы продлить срок действия программы покупки активов после марта 2017 года. Кроме того, есть высокая вероятность того, что ЦБ может снизить депозитную ставку еще на 0,10%. Выбор Центробанка во многом будет зависеть от масштабов и характера любого воздействия Брекзита", - отметили в Lloyds Bank.

Недавние комментарии представителей ЕЦБ также указывают, что вряд ли ЦБ будет немедленно реагировать на недавние события в Британии. "Мы должны немного подождать и посмотреть, нужно ли нам принимать меры из-за Брекзита", - отметил вице-президент ЕЦБ Витор Констансиу. Кроме того, Йенс Вайдман, член Управляющего совета ЕЦБ, также просигнализировал о том, что он выступает против каких-либо стимулирующих мер со стороны ЕЦБ в ответ решение Британии покинуть ЕС. "Политика ЕЦБ и так уже является крайне стимулирующей. Сомневаюсь, что новое стимулирование окажет хоть какой-то положительный эффект. Сейчас я не вижу необходимости еще большего смягчения денежно-кредитной политики в ответ на Брекзит", - отметил Вайдман. В целом, заявления Вайдмана снизили вероятность применения новых мер. Мнение Бундесбанка в ЕЦБ является весомым, так вклад Германии в ВВП еврозоны составляет более четверти.

Согласно оценкам ЦБ, последствия британского референдума могут замедлить рост ВВП еврозоны на 0,5% в течение трех лет. Это связано с тем, что Британия является вторым по величине экспортным рынком для еврозоны после США. Аналитики Института международных финансов также прогнозируют, что после выхода Великобритании из Европейского Союза рост в еврозоне замедлится во второй половине этого года и в первой половине следующего года.

Что касается последних статданных, они продолжают сигнализировать о том, экономический рост в еврозоне замедлился во 2-м квартале. Отчет, опубликованный Евростат, показал, что с учетом сезонных колебаний объем промпроизводства в еврозоне снизился в мае на 1,2% после роста на 1,4% в предыдущем месяце. Эксперты прогнозировали сокращение производства на 0,8%. Тем временем, среди стран ЕС промпроизводство уменьшилось на 1,1% после повышения на 1,5% в предыдущем месяце. В годовом выражении промпроизводство увеличилось на 0,5% в еврозоне и на 1,1% среди стран ЕС. Ожидалось, что производство в еврозоне вырастет на 1,4%.

Вместе с тем, инфляция столь же далека от целевого уровня ЕЦБ, как и два года назад, когда были приняты первые меры стимулирования экономики. Напомним, в июне потребительские цены в еврозоне выросли на 0,2% после повышения на 0,4% в мае. Годовая инфляция повысилась на 0,1% после падения на 0,1% в предыдущем месяце. Базовый индекс, который исключает цены на энергоносители и продукты питания, вырос на 0,9% в годовом исчислении, что подтвердило прогнозы и совпало с предыдущей оценкой. Напомним, в мае индекс увеличился на 0,8%. Среди стран ЕС годовая инфляция осталась неизменной в июне после падения на 0,1% в мае. Годом ранее этот показатель был на уровне 0,1%. В целом, данные указывают, насколько трудно стимулировать инфляцию в период слабого роста спроса, причем не только в еврозоне, но и мире.

2016-7-18 20:38