Европейский центральный банк оставил политику без изменений, сопротивляясь давлению с целью раскрыть дополнительные стимулы на фоне новой волны пандемии, но дал самый четкий намек на новое смягчение на своем следующем заседании в декабре.

ЕЦБ предупредил, что пандемия создает риски для экономического роста, и пересмотрит необходимость дополнительной поддержки на своем заседании 10 декабря, когда станут доступны новые прогнозы.

“Управляющий совет при необходимости изменит свои инструменты, чтобы отреагировать на разворачивающуюся ситуацию и обеспечить, чтобы условия финансирования оставались благоприятными для поддержки восстановления экономики и противодействия негативному влиянию пандемии на прогнозируемую траекторию инфляции”, - говориться в заявлении ЕЦБ.

Но, уже имея беспрецедентную огневую мощь весной, ЕЦБ, похоже, не торопится действовать, хотя и сохранил давнее обязательство предоставить дополнительные стимулы в случае необходимости.

ЕЦБ выделил 1,35 трлн евро на покупку облигаций до середины 2021 года, и у него все еще есть лишние около 700 млрд евро, что дает ему возможность сохранять спокойствие на рынках даже без новых обязательств.

Теперь внимание обращается на пресс-конференцию президента ЕЦБ Кристин Лагард в 13:30 GMT, на которой она может просигнализировать о стремлении сохранить сверхлегкие условия финансирования, но при этом не повышая ожидания рынка настолько, что даже значительная новая поддержка в декабре будет расценена как разочарование.

Проблема ЕЦБ заключается в том, что новые ограничения COVID-19 ставят под сомнение его точку зрения о том, что к концу 2022 года экономика еврозоны вернется к докризисному уровню.

Инфляционные ожидания, которые больше всего беспокоят ЕЦБ, также снижаются. Хотя угроза дефляции еще не вернулась на повестку дня, инфляция может не достичь целевого показателя ЕЦБ, составляющего почти 2%, еще много лет.

Но есть четкие границы полномочий ЕЦБ. Покупая около 100 млрд евро ($118 млрд) долга в месяц, он уже довел стоимость заимствований до рекордно низкого уровня, и даже разница между затратами по займам стран-членов еврозоны вернулась к докризисному уровню.

Банки, переполненные ликвидностью, берут взаймы под -1%, и их больше всего опасается ухудшения кредитного качества, а не доступности дешевого финансирования.

Тем не менее, как только ЕЦБ представит свежие экономические прогнозы на заседании 10 декабря, он, вероятно, расширит и расширит свою Программу срочных закупок на случай пандемии на 1,35 трлн евро и улучшит условия финансирования для банков.

Ожидается также, что он будет продолжать оказывать давление на правительства, чтобы обеспечить бюджетную поддержку и, наконец, согласовать давно откладываемый пакет возмещения для блока в размере $750 млрд.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

2020-10-29 16:14