Европейский центральный банк оставил свои ключевые процентные ставки без изменений в четверг, как и ожидалось, после их повышения на последних 10 заседаниях, но занял осторожную позицию, предполагая, что ставки могут оставаться «высокими дольше», несмотря на ослабление инфляционного давления, поскольку признаки рецессии в экономике еврозоны усиливаются.

Совет управляющих во главе с президентом ЕЦБ Кристин Лагард оставил основную ставку рефинансирования на уровне 4,50 процента на заседании по монетарной политике в Афинах, Греция.

Ставка по депозитам поддерживалась на рекордно высоком уровне 4,00 процента, а ставка по кредитам — на уровне 4,75 процента.

"Ожидается, что инфляция по-прежнему будет оставаться слишком высокой в ??течение слишком долгого времени, а внутреннее ценовое давление остается сильным», — заявил ЕЦБ.

"Исходя из нашей текущей оценки, мы считаем, что ставки находятся на уровнях, которые, сохраняясь в течение достаточно длительного периода времени, внесут существенный вклад в своевременное возвращение инфляции к нашей цели", - повторили в банке.

«Наши будущие решения будут гарантировать, что ключевые процентные ставки ЕЦБ будут установлены на достаточно ограничительном уровне до тех пор, пока это необходимо для обеспечения такого своевременного возврата», — добавил ЕЦБ.

Центральный банк также подтвердил, что политики будут продолжать использовать подход, основанный на данных, при определении соответствующего уровня и продолжительности ограничений.

Последняя пауза произошла после того, как ЕЦБ повысил ставки в общей сложности на 400 базисных пунктов, повышая их на каждом заседании текущего цикла ужесточения политики, который начался в июле прошлого года.

Центральный банк занял агрессивную позицию по ужесточению политики, чтобы обуздать безудержную инфляцию в еврозоне, которая была вызвана главным образом энергетическим кризисом в евро блоке во время войны в Украине.

ЕЦБ также признал, что прошлые повышения процентных ставок фактически передаются в экономику, что снижает спрос, а также помогает снизить инфляцию.

Хотя наблюдается скромное улучшение ситуации с инфляцией, появились новые опасения по поводу экономических перспектив еврозоны. Последние показатели были далеко не оптимистичными, особенно в Германии, крупнейшей экономике блока.

Ожидается, что оценки ВВП, которые будут опубликованы на следующей неделе, покажут либо скромный рост, либо сокращение экономики еврозоны в третьем квартале.

Продолжающийся конфликт между Израилем и ХАМАС на Ближнем Востоке представляет серьезный геополитический риск для перспектив инфляции, поскольку цены на нефть колеблются.

"Экономика, скорее всего, останется слабой до конца этого года", - сказала Лагард в своем вступительном слове на пресс-конференции после принятия решения.

Она также отметила, что последнюю паузу не следует интерпретировать как прекращение повышения ставок.

Экономист ING Карстен Бжески заявил, что последнее заседание ЕЦБ по монетарной политике еще больше утвердила концепцию «голубиной паузы».

"ЕЦБ никогда не был так обеспокоен перспективами экономического роста и относительно спокоен в отношении потенциальных новых волн инфляции, вызванных ценами на нефть", - отметил Бжески.

"В результате, если экономика еврозоны чудесным образом не восстановится в ближайшие недели, мы ожидаем, что сегодняшняя "голубиная пауза" в конечном итоге будет рассматриваться как конец цикла подъема экономики".

Ходили слухи, что политики ЕЦБ теперь обратят внимание на количественные инструменты, поскольку возможности для дальнейшего повышения ставок невелики в экономике, которая, как считается, находится в рецессии. Многие ожидали, что банк начнет искать способы быстрее сократить свой баланс и накопить некоторую ликвидность за счет повышения минимальных резервных требований для коммерческих банков.

Однако глава ЕЦБ Лагард предположила во время пресс-конференции, что не обсуждалось реинвестирование доходов от облигаций на сумму 1,7 триллиона евро, купленных в рамках Программы экстренных закупок на случай пандемии (PEPP) или MRR для банков.

"Она, очевидно, сделала это, чтобы поддержать итальянские государственные облигации, которые страдают от слабости мировых рынков облигаций, а также от высокого бюджетного дефицита Италии", - сказал экономист Commerzbank Йорг Крамер.

Экономист сказал, что Commerzbank не разделяет мнение рынков о том, что ЕЦБ снова значительно снизит свои ставки уже в следующем году.

"Снижение ставок в любом случае было бы рискованным, поскольку ставка по депозитам в 4,0 процента не очень высока с учетом основной проблемы инфляции", - добавил Крамер.

2023-10-27 14:41