"Северсталь" опубликовала нейтральные операционные результаты за 2К19. Продажи стальной продукции не изменились кв/кв, а более высокие цены на сталь предполагают, что EBITDA должна увеличиться примерно до $750 млн (+13% кв/кв), по нашим предварительным оценкам.

Незначительный объем продаж угля на уровне 150 тыс т и снижение производства чугуна на 60 тыс т являются временными и обусловлены ремонтными работами. Мы подтверждаем наш рейтинг "выше рынка" по "Северстали", учитывая ее рациональную оценку 5. 3x по мультипликатору EV/EBITDA 2019 и вертикальную интеграцию. Продажи стальной продукции без изменений кв/кв на уровне 2. 8 млн т . Доля ПДС выросла на 2 пп кв/кв до 46% при снижении продаж полуфабрикатов (-43% кв/кв). Доля внутренних продаж увеличилась до 70% за счет благоприятной ценовой конъюнктуре в России, что подчеркивает преимущества "Северстали" перед конкурентами в плане гибкости продаж. . finam.ru

2019-7-12 12:00