Новость: По предварительным данным, реальный ВВП Украины упал на 14,7% г/г в 2кв15, замедлив темпы снижения по сравнению с -17,2% г/г в 1кв15. Реальный ВВП очищенный от сезонных колебаний уменьшился на 0,9% кв/кв, по сравнению со спадом в 5,3% по итогам 1кв15. (Госстат) Елена Белан, главный экономист Dragon Capital Показатель ВВП во 2кв15 превзошел как наши ожидания (-16,2% г/г), так и консенсус-прогноз агентства Bloomberg (-16,7% г/г). Детальные данные по ВВП, которые включают разбивку по сек

Новость: По предварительным данным, реальный ВВП Украины упал на 14,7% г/г в 2кв15, замедлив темпы снижения по сравнению с -17,2% г/г в 1кв15. Реальный ВВП очищенный от сезонных колебаний уменьшился на 0,9% кв/кв, по сравнению со спадом в 5,3% по итогам 1кв15. (Госстат)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital

Показатель ВВП во 2кв15 превзошел как наши ожидания (-16,2% г/г), так и консенсус-прогноз агентства Bloomberg (-16,7% г/г). Детальные данные по ВВП, которые включают разбивку по секторам, будут опубликованы 18 сентября. Замедление темпов падения в годовом измерении был преимущественно вызвано более низкой базой сравнения; тем не менее, официальная оценка ВВП, очищенного от сезонных колебаний, указывает на заметное замедление спада экономической деятельности. Это подкрепляет наше мнение о том, что экономический спад достиг дна во 2кв15 и последующие кварталы должны продемонстрировать улучшение. Мы считаем, что начальному экономическому восстановлению будут способствовать два факторами. Во-первых, недавняя стабилизация финансового рынка должна поспособствовать возврату доверия и замедлению оттока капитала. Так как компаниям необходимо поддерживать существующие производственные мощности и сохранять конкурентоспособность рабочей силы, мы ожидаем, что предприятия будут направлять большую часть прибыли на капитальные расходы и выплату зарплат, поддерживая, таким образом, уровень инвестиций и внутреннего потребления. Во-вторых, учитывая конкурентные преимущества от девальвации гривны мы ожидаем постепенного роста экспорта в результате переориентации отечественных экспортеров от рынка России к рынкам ЕС и других стран. Однако указанные факторы поспособствуют лишь начальной фазе восстановления, а для перехода на траекторию сильного и устойчивого роста Украине потребуется привлечь крупные инвестиции.

С учетом более низкой базы сравнения в втором полугодии 2015 г, которая была вызвана эскалацией боевых действий в восточных регионах, мы ожидаем последующего улучшения показателей ВВП в годовом эквиваленте в 3кв15 и 4кв15, а также сохраняем наш годовой прогноз падения ВВП на уровне -12% г/г. Кроме того, мы остаемся консервативными относительно перспектив роста в 2016 г., ожидая роста реального ВВП лишь на +1% г/г, поскольку для ускорения притока иностранных инвестиций необходимы более ясные перспективы окончания вооруженного конфликта на востоке, макроэкономическая стабилизация, а также видимый прогресс в структурных реформах. ru.cbonds.info

2015-8-17 15:51