Новость: По оперативным данным Государственной службы статистики рост реального ВВП Украины с учетом сезонных факторов в 4кв15 составил 1,5% кв/кв, после увеличения на 0,5% в 3кв15. В годовом выражении падение замедлилось до -1,2% г/г с -7,2% г/г в 3кв15 и -14,6% во 2кв15. (Госстат) Елена Белан, главный экономист Dragon Capital Показатель ВВП в 4кв15 превзошел как наши ожидания (-6,0% г/г), так и консенсус-прогноз агентства Bloomberg (-4,5% г/г). Мы считаем, что существенное улучшение динамики

Новость: По оперативным данным Государственной службы статистики рост реального ВВП Украины с учетом сезонных факторов в 4кв15 составил 1,5% кв/кв, после увеличения на 0,5% в 3кв15. В годовом выражении падение замедлилось до -1,2% г/г с -7,2% г/г в 3кв15 и -14,6% во 2кв15. (Госстат)

Елена Белан, главный экономист Dragon Capital

Показатель ВВП в 4кв15 превзошел как наши ожидания (-6,0% г/г), так и консенсус-прогноз агентства Bloomberg (-4,5% г/г). Мы считаем, что существенное улучшение динамики реального ВВП было в значительной мере связано с резким увеличением расходов бюджета в декабре прошлого года. Это, судя по всему, повлекло за собой рост в связанных с бюджетом секторах, данные по которым не публикуются ежемесячно. В то же время, восстановлению экономики способствовали и более долгосрочные факторы. Так, по нашим оценкам объёмы промпроизводства в 4кв15 выросли по сравнению с 3кв15 благодаря постепенная де-эскалация военного конфликта на востоке, наблюдавшаяся с сентября 2015 г. Кроме того, в 4кв15 улучшилась динамика розничного товарооборота, свидетельствуя восстановлении потребления домохозяйств на фоне макроэкономической стабилизации и роста потребительских настроений.

Учитывая данные за 4кв15, мы оцениваем падение украинской экономики в 2015 г. на уровне 10% г/г (лучше нашего прогноза в -11%) после сокращения на -6,8% г/г в 2014 г. Мы ожидаем, что рост реального ВВП в 2016 г. составит +1,0% г/г, поскольку негативное влияние торговых ограничений, введенных РФ, будет компенсировано умеренной девальвацией гривны (мы прогнозируем ослабление курса до 29 грн./$,-17% г/г) и существенным перераспределением ресурсов из государственного сектора в частный, введенным «бюджетным пакетом» на 2016 г. Мы прогнозируем ускорение экономического роста до 2,5% г/г в 2017 г. при условии дальнейшего проведения структурных реформ. Однако текущий политический кризис несет в себе риски ухудшения наших прогнозов. ru.cbonds.info

2016-2-16 14:03