Для "Магнита" такая покупка без привлечениея внешнего финансирования выглядит затруднительной. Чистый долг "Магнита" 137 млрд руб. Рыночная стоимость "Ленты" сейчас 112 млрд оуб. Долговая нагрузка увеличилась бы с с нынешних 1,5х до 2,8х EBITDA.

Финансовые расходы при этом увеличились бы с нынешних 10 до приблизительно 24 млрд рублей в год. Деньги "Ленты" при этом существенно не помогут: по итогам 2018 года ее свободный денежный поток отрицательный, кредитное плечо "Ленты" высокое, 2,6х EBITDA. Кроме того, покупка одним крупным ритейлером другого могла столкнуться бы со сложностями в согласованиии сделки антимонопольными органами. Возможно, часть магазинов пригшлось бы закрыть. Для "Ленты" покупка структурами "Северстали", на мой взгляд, тоже выглядит предпочтительнее. Новый инвестор, возможно, примет менры к пополнению оборотного капитала и снижению долговой нагрузки, чтобы поддержать тепмы роста сети и повысить рентабельность продаж. . finam.ru

2019-4-5 16:00