"Сбербанк" в минувшую пятницу представил финансовые результаты за 4М19 по РСБУ. Мы считаем отчетность умеренно позитивной для акций банка. - Чистая прибыль за 6М19 выросла на 12% г/г при сильном ROAE 22,4%.

- Чистая процентная маржа стабилизировалась на уровне мая; вероятно, в ближайшие месяцы ее поддержит снижение стоимости фондирования (на фоне снижения процентных ставок). - Динамика стоимости риска по-прежнему вселяет оптимизм, оставаясь ниже прогноза Сбербанка на 2019 г. , (в июне банк высвободил еще часть резерва по долгу Агрокора), что указывает на возможности понижения годового прогноза этого показателя. - Акции торгуются по коэффициенту 2019П P/BV на уровне 1,2x (на уровне среднего за последние 2 года) и по коэффициенту 2019П P/E на уровне 5,8x (на 4% выше среднего за 2 года). В то же время это все еще предполагает дисконты в 25% и 19% к максимумам февраля-марта 2018 г. . finam.ru

2019-7-8 13:15