Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,25%, не изменив риторики относительно перспектив дальнейших действий. Во многом решение и тональность пресс-релиза были ожидаемы нами и рынком. Исключение составили лишь формулировки о "наиболее вероятном переходе к нейтральной денежно-кредитной политике в 2019г.

". Однако и в этой фразе мы не увидели поводов для пересмотра нашего сценария динамики ключевой ставки - смягчения риторики в 3к'18 и снижения ставки на 25бп в 4к'18 по мере реализации проинфляционных рисков в течение 2п'18. При этом, высоким останется внимание к рискам, исходящим со стороны предстоящих фискальных изменений (повышение НДС), а также геополитики (обсуждение санкций против России и новой встречи президентов России и США). Именно они будут определять тактику действий регулятора в обозримом будущем, в то время как стратегия нормализации ключевой ставки отойдет на второй план под лозунгом "осторожности" действий. . finam.ru

2018-7-30 10:50