На прошлой неделе "РусГидро" организовала визит аналитиков и инвесторов на объекты на Дальнем Востоке: Благовещенскую ТЭЦ, Бурейскую ГЭС и Нижне-Бурейскую ГЭС, что было особенно своевременно ввиду предстоящей трансформации дальневосточного сегмента компании.
Мы полагаем, что оптимизация и изменение подхода к тарифообразованию действительно могут способствовать повышению рентабельности этого сегмента, но, вероятно, в долгосрочной перспективе. Поэтому мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по акциям "РусГидро", подчеркивая слабые прогнозы на 2019 (EBITDA -18% г/г), установленный минимальный уровень дивидендов (доходность - 7%) и рыночную оценку на 32% выше аналогов (3. 7x 2019П EV/EBITDA). Дальневосточный сегмент: из тормоза рентабельности… Этот сегмент "РусГидро" традиционно отличается значительно меньшей рентабельностью (в 1П19 EBITDA маржа субгр. finam.ru
2019-10-14 17:50