Бюджет идет по плану – Райффайзенбанк : ru-trade.ru

Федеральный бюджет в июле 2014 г. был исполнен с небольшим дефицитом (43 млрд руб.), но общий профицит с начала года остается внушительным (675,4 млрд руб., что в >2 раза выше, чем за 7М 2013 г.). Основная часть профицита пришлась на май-июнь, что было связано не столько с госдоходами (они слабо варьируются м./м.), сколько с существенным временным ослаблением расходов в этот период (780-995 млрд руб. в месяц против 1,1-1,2 трлн руб.). Рост нефтегазовых доходов, которые в начале года увеличивались опережающими темпами (в т.ч. из-за девальвации), в последние месяцы замедлился, но даже сейчас его темпы (+13,8% г./г.) соответствуют ориентирам, заложенным в новой версии бюджетного плана (будет рассматриваться осенью). Гораздо хуже дела обстоят с собираемостью ненефтегазовых доходов.

Напомним, что ввиду более сильного замедления роста экономики Минфин уже пересмотрел свои ожидания: по его оценкам, по этой статье бюджет в 2014 г. может недосчитаться 284 млрд руб. (что видится нам реалистичным). Однако, несмотря на падение ненефтегазовых доходов в июле (-2,3% г./г.), в целом с начала года они растут быстрее, чем заложено в новой проектировке закона о бюджете (6,7% г./г.). В результате такая динамика доходов оставляет надежду на то, что дополнительные нефтегазовые доходы от падения рубля и высоких цен на нефть (952 млрд руб.) смогут компенсировать недостающие ненефтегазовые поступления, и бюджет может быть исполнен с небольшим профицитом в 2014 г. Это создает возможность для пополнения Резервного фонда и говорит о наличии умеренной потребности в заимствованиях. ru.cbonds.info

руб доходов бюджет июле начала исполнен небольшим