Мы ожидаем умеренной жесткости Банка России на предстоящем заседании. Повышение ставки в ближайшую пятницу на 25 бп до 4. 75% является базовым сценарием для нас. Во-первых, геополитическая повестка в моменте не привела к резкому росту риск-премии в активах, наоборот, позволив им скорректироваться после пары напряженных недель.

Во-вторых, инфляция все же отступила от пиковых уровней (5. 8% г/г в марте) и по данным недельной статистики сместилась к 5. 5% г/г в середине апреля. Выбирая между доступными вариантами - 0 бп /+25 бп/ +50 бп - акцент бесспорно будет смещен в пользу "ястребиных" опций из-за остаточных внесезонных инфляционных процессов в различных компонентах потребительской корзины. Выбор осложняется тем, что оживление потребительского спроса пока подкрепляется косвенными признаками (производство в отраслях, нацеленных на конечный спрос, заметно ускорилось в марте), а статистика по обороту розничной торговли будет опубликована лишь 20 апреля. . finam.ru

2021-4-19 13:20