Решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 4,25% годовых не выглядит неожиданным. Регулятор по-прежнему видит перспективу среднесрочного замедления темпа прироста цен, что может иметь в своей основе перестройку балансов домохозяйств и неравномерное восстановление активности в ряде отраслей.
Однако этот процесс может иметь и обратные последствия из-за перестройки относительных цен в экономике - вероятно, они вышли на первый план и временно сказались на текущей инфляции и инфляционных ожиданиях. Поэтому ориентир на ближайшие заседания остался относительно "мягким" с прицелом на оценку целесообразности дальнейшего снижения ключевой ставки. В свете роста внимания к краткосрочной динамике цен мы воспринимаем ориентир Банка России как нейтральный сигнал и переориентацию внимания с прогнозирования последствий пандемии на оценку последствий уже реализованного снижения ставки. . finam.ru
2020-9-21 11:00