Замедление казахстанской экономики вкупе с сильной девальвацией национальной валюты привели к тому, что зарубежные инвесторы стали закладывать большие риски по локальным эмитентам. В итоге, отдельные долговые бумаги оказались на весьма привлекательных уровнях. С учетом сохраняющихся перспектив дальнейшего роста курса американского доллара (до 300 тенге) в ближайшее время (3-6 месяцев) инвестиционную привлекательность представляют еврооблигации отечественных эмитентов со сроком погашения до 2 лет
Замедление казахстанской экономики вкупе с сильной девальвацией национальной валюты
привели к тому, что зарубежные инвесторы стали закладывать большие риски по локальным
эмитентам. В итоге, отдельные долговые бумаги оказались на весьма привлекательных уровнях.
С учетом сохраняющихся перспектив дальнейшего роста курса американского доллара (до 300 тенге)
в ближайшее время (3-6 месяцев) инвестиционную привлекательность представляют еврооблигации
отечественных эмитентов со сроком погашения до 2 лет.
В настоящий момент есть несколько отдельных идей, которые предлагают доходность на уровне
более чем вдвое выше ставок по банковским депозитам в иностранной валюте.
Осуществив скрининг бумаг, мы отобрали три еврооблигации, которые предлагают высокую
доходность при относительно низком уровне риска. Отобранные эмитенты представляют собой
банковский сектор Казахстана, который оказался под давлением последних макроэкономических
событий.
Однако все три банка имеют достаточно устойчивое финансовое положение и, несмотря на
негативное влияние девальвации, являются платежеспособными в обозримой перспективе.
Риски дефолта по ним мы оцениваем как низкие, учитывая рыночные позиции трех банков, сильных
акционеров, выполнение пруденциальных нормативов и в целом системную значимость (входят в
десятку крупнейших банков по активам и ссудному портфелю).
Наши рекомендации по еврооблигациям (ранжированы по степени нарастания риска):
Евразийский банк с индикативной доходностью на уровне 7% и с погашением через два года;
Kaspi Bank с индикативной доходностью на уроне 8% и с погашением через год;
Казкоммерцбанка с индикативной доходностью на уроне 10% и с погашением через год. ru.cbonds.info
2015-10-30 13:01