22-23 июня прошли заседания ОПЕК и ОПЕК+, по результатам которых принято решение увеличить добычу на 1 млн барр./день. Как сообщалось ранее, перед саммитом цены на нефть снижались до 73.4 долл. за барр. марки Brent (изменения показателя можно отследить в Индексах Cbonds). Сегодня котировки растут и торгуются выше 74.7 долл. за барр. О результатах встречи стран-участниц ОПЕК и не-ОПЕК – в цитатах из экономических обзоров банков и инвесткомпаний.&nbs

22-23 июня прошли заседания ОПЕК и ОПЕК+, по результатам которых принято решение увеличить добычу на 1 млн барр./день. Как сообщалось ранее, перед саммитом цены на нефть снижались до 73.4 долл. за барр. марки Brent (изменения показателя можно отследить в Индексах Cbonds). Сегодня котировки растут и торгуются выше 74.7 долл. за барр. О результатах встречи стран-участниц ОПЕК и не-ОПЕК – в цитатах из экономических обзоров банков и инвесткомпаний.В 

Банк Санкт-Петербург: Нефть Brent падала в моменте на 2.4% до $73.5/барр. на фоне решений, принятых по итогам саммита ОПЕК и не-ОПЕК в субботу, 23 июня. Сегодня утром котировки растут, торгуются выше $74.7/барр.В В 

Саммит ОПЕК и не-ОПЕК 22-23 июня прошёл без «сюрпризов». Как и ожидалось, страны-экспортеры договорились увеличить добычу на 1 млн барр./сутки, начиная с июля 2018 г. с целью достижения 100% уровня выполнения соглашения по сокращению добычи (сейчас уровень выполнения составляет 152%). На это странам-участницам потребуется около полугода. При этом фактически производство увеличится на 600- 700 млн барр./сутки, т.к. не у всех стран-экспортеров достаточно мощностей для того, чтобы быстро нарастить добычу. По оценкам, Россия будет добывать на 200-250 тыс. барр./сутки больше, то есть почти как до заключения сделки с ОПЕК в 2016 г. Саудовская Аравия нарастит добычу на 500-600 тыс. барр./сутки.В В 

В следующий раз страны-участницы ОПЕК и не-ОПЕК проведут встречу министерского мониторингового комитета в сентябре и обсудят дальнейшие формы сотрудничества после 2018 г. Ожидается, что каждое государство-экспортер подготовит свое предложение о дальнейших условиях взаимодействия.В В 

Решение повысить добычу было принято на фоне ожидаемого снижения производства Ираном на фоне санкций США и Венесуэлой из-за экономического кризиса, а также санкций США в отношении местной нефтяной госкомпании PDVSA. Ожидается, что уже во втором полугодии с мирового рынка нефти может уйти, по разным оценкам, до 2 млн барр./сутки сырья.В В 

США ранее обращались к ряду стран-участниц ОПЕК (в числе которых была Саудовская Аравия) с неофициальной просьбой увеличить добычу, чтобы снизить цены на нефть. Тем не менее решение, принятое по итогам саммита, было ожидаемым и не оказало существенного давления на котировки. Внимание инвесторов вновь сместилось на статистические данные по нефти (в последнее время комментарии представителей ОПЕК и не-ОПЕК вызывали повышенную волатильность на рынках). Инвесторы будут пристально следить за ростом добычи ОПЕК, США и изменением спроса на нефть.В В 

РОСБАНК: Итоги встречи стран ОПЕК+ можно интерпретировать как нейтральные / минимально разочаровывающие. Решение нарастить добычу на 1 млн барр./сутки не несет угроз для баланса нефтяного рынка и поможет избежать его перегрева, учитывая падение добычи в Венесуэле и ожидаемое сокращение объемов добычи в Иране с сентября. С другой стороны, если в пятницу рынки предполагали, что наращивание добычи внутри организации будет пропорциональным (т.е. де-факто на 600 тыс. барр./сутки, учитывая, что не у всех стран-участниц есть свободные мощности), то после разъяснений стало понятно, что оно должно быть диспропорциональным, пусть и постепенным - на 250-400 тыс. барр./сутки в июле и до 1 млн барр./ сутки к концу года. Как следствие, в пятницу стоимость барреля Brent устремилась к отметке $76 ($75.5 на закрытие), но уже сегодня на азиатских торгах откатилась к $74/барр. Важным источником риска остается разрастание торговых прений между ключевыми мировыми державами. На выходных президент США Д.Трамп заявил о готовности ввести новые торговые ограничения, если американский экспорт столкнется с ограничениями. При этом до 30 июня власти США планируют объявить о мерах, призванных ограничить инвестиции китайского капитала в высокие технологии в США. И, учитывая заявления китайской стороны, пока не похоже, что подобные новые меры останутся незамеченными. Политические новости сегодня с утра имеют, скорее, позитивный окрас для России – однако, из сообщений о готовящейся 15 июля встрече между президентами Д.Трампом и В.Путиным трудно извлечь моментальную выгоду. В отличие, к примеру, от Турции, где удачный исход состоявшихся в выходные выборов открыл в начале торгов дорогу к укреплению турецкой лиры (USD/TRY -2.1% на момент написания обзора). Как следствие, российский рубль ожидает непростое начало недели, с вероятными попытками закрепиться в диапазоне 63.0-63.5 за доллар США (против 62.80 на минимумах в пятницу вечером).В 

Промсвязьбанк: Как ожидалось, нефть начала неделю со снижения после итогов заседаний ОПЕК и ОПЕК+, причем основная конкретика появилась именно по итогам заседания субботы, когда стало понято, что речь все же идет о наращивании добычи на 1 млн барр./день. Основной объем будет достигнут за счет Саудовской Аравии. Россия планирует нарастить добычу на 200 тыс. барр./день. При этом конкретного распределения квот по странам нет. ОПЕК может уже в сентябре собраться на внеплановую встречу до очередного саммита, который назначен на 3 декабря, если предложение нефти продолжит снижаться из-за санкций против Ирана. В целом, мы оцениваем данное решение как ожидаемое, хотя и рассчитывали на меньший объем наращивания добычи. Ожидаем, что нефть останется в диапазоне 73-75 долл./барр.В 

…Завершившийся в выходные саммит ОПЕК+ принес ожидаемые результаты: нефтедобывающие страны договорились начать восстановление уровней добычи до плановых уровней с целью компенсировать выпадение объемов некоторых участников, в первую очередь, находящейся в глубоком кризисе Венесуэлы, - для этого квоты других участников соглашения расширяются на 1 млн барр. в сутки. Однако негатив вновь поступил из США: газета The Wall Street Journal сообщила, что Казначейство активно разрабатывает ограничения на инвестиции компаний с китайским участием в стратегически важные промышленные технологии и их экспорт из страны. В принципе, эта новость не является явным сюрпризом – власти США обещали подготовить и внедрить новые антикитайские меры, распространив их на инвестиционную деятельность, до конца июня. Тем не менее, рынки эту новость недоучитывали, надеясь на возможность переговорного процесса. На фоне этой новости сегодня азиатские рынки и фьючерсы на индексы США и Европы демонстрируют умеренное снижение. Мы полагаем, что начало недели рынки проведут под давлением продаж, - помимо очередной порции новостей, подтверждающих развитие торгового противостояние США и других стран, скудность экономического календаря (значимые публикации по экономике ожидаются не ранее среды) и приближение саммита ЕС, который, учитывая смену руководства Италии, может проходить трудно, не способствуют наращиванию позиций на рынках акций. На фоне ухудшения внешней конъюнктуры (вслед за фондовыми рынками корректируются и цены на нефть Brent, вернувшись в середину диапазона 73-75 долл./барр.), а также ввиду «отсечки» по акциям Сбербанка индекс МосБиржи сегодня может «выпасть» из диапазона 2240-2260 пунктов и опуститься к зоне 2220- 2235 пунктов. Видим риск повторного теста 2200 пунктов в ближайшие дни.В 

Открытие Брокер: Уже в пятницу стало известно, что повышение добычи в рамках OPEC+ будет не более чем на 1 млн баррелей суточного производства. Более того, стороны соглашения договорились фактически довести производство до ранее установленного ограничения, то есть прежние рамки соглашения OPEC+ останутся в силе. Существуют также сомнения, что все члены OPEC+ смогут нарастить добычу. В Венесуэле она ограничивается жесточайшим экономическим спадом, в Иране и Анголе недостатком инвестиций, а в Саудовской Аравии, которая имеет наибольшие резервы мощности, не смогут резко нарастить производство из-за недовольства партнеров. В Barclays полагают, что благодаря данному шагу, в I полугодии на рынке сформируется профицит нефти в 0.2 млн баррелей в сутки вместо дефицита на уровне 0.2 млн баррелей в сутки. Впрочем, это далеко не самое распространенное мнение. В Goldman Sachs предупреждают, что проблемы с добыче в Канаде могут привести к недопоставкам до 360 тыс. баррелей в сутки в течение всего июля, что усилит общий дефицит на глобальном рынке. Стоит также заметить, что, по данным Baker Hughes, на прошлой неделе число активных нефтяных буровых в США сократилось на 1 штуку до 862 единиц. Таким образом, в понедельник котировки нефти немного корректируются вниз, но общий тренд на рост пока не ломается, как и условия для такого повышения. И немного о золоте. Желтый металл находится под давлением растущих доходностей в долларе США. С другой стороны, риски глобальной торговой войны с возможными валютными кризисами защищают благородный металл от более резкого снижения. Резервы SPDR Gold Trust сократились за неделю с 828.76 тонн до 824.63 тонн. К 9:00 (мск) Brent - $74.26 (-1.71%), WTI - $68.39 (-0.28%), золото - $1266.8 (-0.31%), медь - $6663.49 (-0.15%), никель - $15170 (-0.62%).В 

Уралсиб Кэпитал: Улучшение настроений инвесторов, наблюдавшееся в конце прошлой недели, сегодня сменилось падением рынков акций и бегством в качественные активы. Что касается статистики, то в пятницу важных публикаций не было, вышли лишь предварительные данные по производственному индексу PMI, который в США оказался хуже ожиданий, а в еврозоне полностью совпал с прогнозом. Доходность UST10 в пятницу днем держалась на уровне 2,91%, но уже вечером начала снижаться и сегодня утром опустилась до 2,87%. Европейская валюта в пятницу смогла значительно укрепиться по отношению к доллару – на 0,5% до 1,166 долл./евро., а цены на нефть достигли 75,5 долл./барр. на фоне заявлений, сделанных на заседании ОПЕК. Решение картеля и партнеров по сделке ОПЕК+ совпало с ожиданиями рынка – квоты по добыче будут увеличены на 1 млн барр./сутки, при этом реальный рост добычи, вероятно, составит лишь 600 тыс. барр./сутки. Сегодня утром нефтяные котировки существенно скорректировались – до 74 долл./барр. На этой неделе торговые войны останутся в центре внимания финансовых рынков.В 

ИК Велес Капитал: В пятницу настроения инвесторов на глобальных рынках поддержали итоги двухдневного саммита стран ОПЕК. Картель не стала увеличивать квоты на добычу, ограничившись лишь решением о 100%-ом выполнении ранее согласованной сделки. Сырьевые площадки положительно восприняли данное заявление, что, в свою очередь, поддержало спрос на рисковые активы. Несмотря на то, что доходность американских Treasures в пятницу показывала преимущественно боковое движение (UST 10Y 2,89%), долговые инструменты стран EM дорожали. Российские активы двигались вслед за конкурентами. В суверенном сегменте рост котировок достигал 0,6-0,8 пп от номинала, что соответствовало сокращению доходностей на 5-6 бп. Длинные бенчмарки Russia 42,43 завершили неделю на отметке YTM5,5%. В бондах корпоративных эмитентов динамика была смешанная. Под давлением оказались бумаги МТС, подешевевшие более чем на «фигуру», из-за слухов о возможном введении санкций против Владимира Евтушенкова и подконтрольной ему АФК Систама. Прогноз. Вероятнее всего, новая неделя начнется с некоторого сокращения аппетита к риску. Пессимизм исходит от субботнего решения стран ОПЕК+ все же увеличить добычу нефти примерно на 1 млн барр. в сутки при условии 100%-го выполнения ранее достигнутого соглашения об ограничении добычи. На этом фоне «черное золото» уже утратило существенную часть пятничного роста. Также давление на долговые рынки будет оказывать негативный новостной фон вокруг разрастающегося торгового противостояния между США, ЕС и Китаем. Российские евробонды сегодня утром изменяются в рамках узкого ценового диапазона.В 

ГЛОБЭКСБАНК: Несмотря на колебания нефтяных котировок из-за оценки инвесторами эффекта от увеличения добычи нефти ОПЕК с июля и до III квартала 2018 года, российский рынок получит поддержку благодаря активной фазе дивидендного периода. Отметим, в прошлую пятницу, рынок получил приток иностранной ликвидности в объеме близким к $100 млн. Вероятно здесь главную роль сыграли дивиденды Сбербанка в 12 рублей на акцию. Однако. Дивидендный период будет сопровождаться конвертацией рублей в доллары, что ослабит позиции рубля в конце июня – начале июля.В 

Телеграм-канал MMI: Решение ОПЕК означает увеличение объёмов промышленного производства в РФ примерно на 0.4 п.п. в годовом выражении. В последние месяцы РФ добывала 10.97 млн. баррелей в сутки. Новак говорит, что Россия в ближайшие месяцы сможет нарастить добычу на 170-180 тыс. баррелей в сутки. При этом пару недель назад появлялась информация со ссылкой на источники в отрасли, что в первую декаду июня добыча уже выросла до 11.1 млн. б/с https://t.me/russianmacro/2206. Если предположить, что в июне у нас было 11.1, а во втором полугодии будет 11.15 (+180 тыс. к майскому уровню), то по итогам годы мы выходим на объём добычи в этом году 551 млн. тонн (+0.8% к прошлому году) и 555 млн. тонн в следующем (если весь следующий год квоты на добычу не будут увеличиваться). При сохранении добычи на уровне мая мы по итогам года получали бы 546 млн. тонн. Т.е. цена решения для нас – это примерно дополнительные 5 млн. тонн нефти в этом году и ещё примерно 9 млн. тонн в следующем.

Доля «добычи нефти и попутного природного газа» в индексе промышленного производства составляет около 23.5%. Таким образом, увеличение добычи на 1.6% (с 10.97 до 11.15 млн. баррелей в сутки) означает увеличение объёмов промышленного производства в РФ примерно на 0.4% в год. В этом году к общему росту индекса промпроизводства решение ОПЕК добавляет примерно 0.2%.

Увеличение добычи нефти может иметь мультиплицирующий эффект, так как потребует увеличения инвестиций (дополнительный инвестиционный спрос) и приведёт к росту доходов нефтяников (может привести к некоторому увеличению доходов сотрудников отрасли и акционеров, что соответственно выливается в рост потребительского спроса). Дополнительные доходы от увеличившихся объёмов (которые можно будет потратить в соответствии с бюджетным правилом) появятся и в бюджетной системе. С учётом мультиплицирующих эффектов увеличения добычи нефти приведёт повышению темпов роста ВВП в следующие 12 месяцев более чем на 0.1%.В 

Полные тексты комментариев доступны по ссылке.


ru.cbonds.info

2018-6-25 16:06