Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева дала рынку понять, что на ближайшем заседании Банка России по денежно-кредитной политике возможны два варианта развития событий. Регулятор видит факторы как в пользу снижения ключевой ставки, так и в пользу ее сохранения. С 23 марта базовая ставка РФ продолжает оставаться на уровне 7.25% (динамику индекса можно проследить в разделе Индексы Cbonds). ИА Cbonds представляет промежуточный прогноз, с
Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева дала рынку понять, что на ближайшем заседании Банка России по денежно-кредитной политике возможны два варианта развития событий. Регулятор видит факторы как в пользу снижения ключевой ставки, так и в пользу ее сохранения. С 23 марта базовая ставка РФ продолжает оставаться на уровне 7.25% (динамику индекса можно проследить в разделе Индексы Cbonds).В ИА Cbonds представляет промежуточный прогноз, составленный из фрагментов экономических обзоров банков и инвесткомпаний.В
Банк Санкт-Петербург: После достаточно жесткого комментария и сохранения ставки без изменений на заседании в апреле, рынок не ждет смягчения ДКП. Но Ксения Юдаева говорит о том, что доводы есть и за снижение ставки. В частности, пока нет существенного роста инфляционного давления из-за девальвации рубля, но регулятор настороженно относится к росту волатильности на глобальных рынках.В
Мы считаем, что ЦБ на заседании 15 июня сохранит ключевую ставку на уровне 7.25%, так как пока нет полного понимания, насколько существенным будет вклад рубля в инфляцию (по различным оценкам от 50 б.п. до 100 б.п.). Новые майские указы президента несут в себе долгосрочные инфляционные риски из- за потенциального увеличения расходов бюджета, и все это на фоне близости ключевой ставки к нейтральному уровню.В
Альфа-Банк: По итогам апреля большое число аргументов говорит в пользу паузы на следующем заседании ЦБ РФ 15 июня. Во-первых, принятие закона о контрсанкциях является негативным сигналом для рынков, существенно повышающим неопределенность. Во-вторых, высокий рост внутренних розничных цен на бензин примерно на 4% с начала года указывает на инфляционные риски. В-третьих, более сильная в сравнении с ожиданиями статистика по потреблению за апрель, а также возможный рост внутреннего спроса в июне-июле в связи с проведением Чемпионата мира по футболу, также указывают на возрастающие инфляционные риски. Кроме того, хотя ВВП за 1К18 показал довольно слабый рост всего на 1.3% г/г, что является нижней границей прогнозного диапазона (ЦБ ожидал роста ВВП в 1К18 на 1.3-1.5% г/г), все указывает на то, что этот факт не связан со слабостью в потреблении. Таким образом, мы считаем, что вероятность решения в пользу паузы на следующем заседании ЦБ 15 июня, растет.В
РОСБАНК: По ее мнению [Юдаевой – Cbonds], стресс на валютном рынке не передался в значительной степени на динамику внутренних цен. Однако рост сырьевых котировок в моменте может стать не менее важным фактором для изменения прогноза по инфляции. Напомним, на 2018 и 2019 гг. Банк России имеет прогноз цен на баррель Urals, соответственно, на уровне $61/барр. и $55/барр., но в период с начала года средняя цена установилась на уровне $68/барр, а с начала 2к’18 – достигла $72/барр. В подобных обстоятельствах заметно ускорился рост цен на бензин и дизтопливо – на 6.7-7.4% с начала апреля – что может изменить траекторию инфляции в ближайшие месяцы, усилив повышательное давление на цены.В В
Мы полагаем, регулятор не значительно изменит сырьевой и инфляционный прогнозы, что не создаст рисков для возможного понижения ключевой ставки. Более того, в контексте стабилизации внешней конъюнктуры регулятор может вернуться к поступательному снижению ключевой ставки уже на ближайшем заседании (15 июня), после чего переключить внимание на внутренний сезон урожая.В
Промсвязьбанк: В понедельник, во время рассмотрения Госдумой годового отчета Банка России за 2017 г. глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ Игорь Дмитриев подчеркнул, что Банк России намерен поддерживать ключевую ставку на уровне, превышающем инфляцию на 2 – 3 процентных пункта. В конце 2018 г. регулятор ожидает ускорения инфляции с текущего уровня в 2.4% до 4% и сохранения данного уровня в долгосрочной перспективе. Относительно возможности изменения ключевой ставки на предстоящем заседании совета директоров Банка России в июне Ксения Юдаева отметила, что есть факторы, как в пользу снижения ставки, так и в пользу сохранения на текущем уровне. Сохранение низкой инфляции, несмотря на девальвацию рубля в апреле-мае, свидетельствует в пользу возможности снижения ключевой ставки.В
Открытие Брокер: Уже на июньском заседании может быть изменен прогноз по инфляции на конец года, который составит 4%. В этом случае, по словам Дмитриева, ставка будет превышать инфляцию на 2-3 процентных пункта. Со своей стороны заметим, что при превышении в 3 процентных пункта можно не рассчитывать на существенное смягчение.
Полные тексты комментариев доступны по ссылке.В ru.cbonds.info
2018-5-23 14:15