Макростатистика за апрель преподнесла негативный сюрприз в части потребления. Розничная торговля снизилась на 9,8% г/г после снижения на 6,7% г/г в 1К15. Это на 1-2 п. п. глубже наших ожиданий и прогноза рынка; и это произошло несмотря на то, что безработица начала снижаться(!), опустившись до 5,8%. В то же время инвестиции снизились всего на 4,8% г/г - это лучше нашего прогноза (-5,0%) и консенсус-прогноза (-6,6%). Как только что заявил заместитель министра экономического развития Алексей Ведев

Макростатистика за апрель преподнесла негативный сюрприз в части потребления. Розничная торговля снизилась на 9,8% г/г после снижения на 6,7% г/г в 1К15. Это на 1-2 п. п. глубже наших ожиданий и прогноза рынка; и это произошло несмотря на то, что безработица начала снижаться(!), опустившись до 5,8%. В то же время инвестиции снизились всего на 4,8% г/г - это лучше нашего прогноза (-5,0%) и консенсус-прогноза (-6,6%). Как только что заявил заместитель министра экономического развития Алексей Ведев, в апреле ВВП, скорее всего, упал на 4% г/г после снижения на 1,9% г/г в 1К15, что, судя по всему, отражает углубление спада в потреблении и ускорение падения промпроизводства, цифры по которому были опубликованы ранее.

Ключевые выводы из опубликованных цифр следующие:

1. Как мы и ожидали, инвестиции демонстрируют более сильную динамику относительно потребления, а ожидаемая индексация тарифов естественных монополий поддержит этот тренд

2. Потребление, судя по всему, достигнет дна в 2К15, о чем свидетельствует разворот тренда безработицы

3. Так как оборонные расходы снизились на 10% г/г в апреле после роста на 50% г/г в 1К15, бюджетная поддержка заслуживает особого внимания в ближайшие несколько месяцев. ru.cbonds.info

2015-5-22 18:32