ВТБ вчера представил финансовые результаты за 2К19 - показатели оказались слабее ожиданий. Чистая прибыль оказалась на 20% ниже консенсус-прогноза и на 8% ниже нашей оценки. Тем не менее, негативный сюрприз был вызван, главным образом, разовыми убытками.
В то же время ЧПМ улучшилась в квартальном сопоставлении, что соответствует ожиданиям; кроме того, существует потенциал для дальнейшего улучшения в 2П19. Отчисления в резервы выросли в 2К19, однако все еще ниже прогноза, а стоимость риска за 1П19 составила 0,8% в 1П19, указывая на то, что прогноз менеджмента на 2019 г. (1,2%) скорее консервативен. Мы считаем отчетность умеренно негативной для акций банка - несмотря на негативный сюрприз в части прибыли в 2К19, менеджмент подтвердил годовой прогноз по чистой прибыли на уровне 200 млрд руб. Тем не менее, несмотря на дивидендную доходность более 9%, мы считаем, что акции в краткосрочной перспективе могут отставать от рынка. . finam.ru
2019-8-9 13:00