После "мягких" заявлений Э. Набиуллиной на прошлой неделе в фокусе будут данные по инфляции. В отсутствии среднесрочных проинфляционных рисков рост цен, вероятно, продолжит замедляться и на фоне сильного сдерживания бюджетных расходов и более низких мировых цен на зерно опустится ниже нашего текущего прогноза в 3,7% г/г по итогам 2019 года и ниже 3,0% г/г в 1К19 (за счет высокой базы 1К18).

На этом фоне мы ожидаем, что Банк России снизит ставку последовательно на 25 б. п. в октябре и декабре - до 6,50%, а в 2020 году ее уровень приблизится к нижней границе нейтрального диапазона в 6,0- 7,0%. При этом мы сомневаемся, что ЦБ РФ будет пересматривать долгосрочный таргет в 4% и оценку нейтрального диапазона ставки в обозримом будущем в целях сохранения последовательности ДКП. Дополнительным аргументом против более агрессивного смягчения ДКП служит слабая фундаментальная поддержка курса. . finam.ru

2019-10-15 10:50